文章正文
总第89期 翡翠市场有泡沫化的迹象吗?
作者:欧阳秋眉    发布于:2012-03-14 11:14:25    文字:【】【】【

一、翡翠市场是否已经产生泡沫

过去几个月,笔者因为工作关系去了不同地方,包括云南、广东的四会、广州及马来西亚,大家关心的都是关于翡翠的价格问题。 之前笔者经常被问到的问题为“翡翠的价格是否会持续攀升?”,从去年到现在(20115,翡翠的价格确实不断在长,不但是上涨,而且涨价的幅度很大,有时更是成倍的涨,价钱牌每一两个月就要翻新,要不然卖出的货都会亏本。现在的情况是,很多的行家都说看不透,对前景抱观望的态度,因为不知道现在的价格是到顶了还是会再上一层楼 ,因为近来翡翠因上游原料行情大涨而引起成品市场的“蝴蝶效应”,从缅甸原料拍卖传来的消息触动了业者的神经,在听闻原料被高价拍出后,一些“精明”的行家为免卖贵货,积极的去广州等地扫货,批发市场的货源吃紧,令价格上升。这情况令到一些小规模经营的商户陷入了进退维谷的困局,再去进货的行家发现进货价因缺货版抬高了,要不买不到货,要不就要用比上次进货价更高的价钱买入,才发现手上的资金愈来愈吃紧了,发现经营翡翠的门坎愈来愈高,从前几十万可以开始经营的情况一去不返,现在一间经营中档翡翠商铺动辄都要有几百万的资金。笔者的一个学生多年前以几十万起家开始经营手镯买卖,几年间已累积了几百万的货,但现在经营下投入的资金要更多,幸好他多年前已投入,如果现在才开始那入场费则高多了。在此情况下,很多人,不单是消费者,甚至是行家,心里开始有疑问:“翡翠的价钱是否有泡沫了?”

二、价格疯涨的原因何在

 笔者在这个问题上,和很多业者讨论过,当中各有不同的意见,在此,笔者先分析一下现在翡翠业者要面对的问题:

1 原料被追捧:在前几篇文章我们了解到近年缅甸原料拍卖场因为交投炽热,很多原料以“天价”被拍卖出,产生了翡翠原料疯涨的现象。(因前几篇已详细写及,在此不再累赘,读者可翻看参考)。原料上涨直接影响到开料到制作成成品一环的市场价钱。

2) 好货难求:因为价钱一直在涨,产生了一个现象是很多行家把手上的精品价钱提高或甚至于封盘,因为卖了日后也买不到相同质量的,倒不如收起来等价钱升上去再看。所以很多行家都谋定而后动,非很好的价钱不出手,甚至索性收起不卖,渐渐市场上好货愈小,形成供应小的现象,在揭阳等上逾月而未能买到好货的人比比皆是,形成大家都在找好货的现象。而买的人,尤其是行家,发现了好货少,更大胆投入收购作为投资用。在高价货价值上升同时,中价货也被纳入为价值上升的对象,如前文所叙述,在货源一时吃紧下中价货被追捧而上升,形成整体翡翠市场价钱上涨的现象。

3)货价持续上升:前述的货价上涨的现象引致了下一个现象为进货成本上涨,此事情况对一些以低利润经营的行家冲击最大,利润空间太低,面对持续攀升的进货价令这些行家叫苦连天,赚取到的利润再投入买货如投入汪洋而未能填补货物,令库存开始出现断层。举例来说:广东四会是翡翠一大批发市场,货价传统上比广州为低,有空间,所以很多行家喜欢去当地入货。但笔者前段子去了当地一趟,虽然是匆匆而过,却感受到百货腾贵,一些批发手镯的商家称生意好到做不完,当中以万元左右批发价的手镯最受欢迎,单北京一个客人就买了几百万,而剩下的只有几万到几十万一支的手镯,而且种水成色只是一般而已。而天光墟的价钱亦有上升,开始出现一些开高价的商户,有时可能比广州还高,令人侧目。

4) 价格上升的循环:到此,整个翡翠市场的价格已被提上来了,货源短缺造成价格上升,一些人发现货价升幅年度不下于30%,认为有利可图,吸引了不少不是经营翡翠行业的人进入翡翠行业,和以前的人不同,这些业余的行家很多是有雄厚的资金,被翡翠惊人的成长幅度吸引过来,这些人进入翡翠行业自然要进货,每每入货就是几百上千万的买而面不改容,造成一波的购货潮,从而形成了需求,需求的增加促进了货价的上升,把价格再推高,周而复始,这是基本的经济理论。

5)终端市场未能与现在的价格接轨:既然货物价钱贵了,零售价只得往上调,但在终端市场上却是另一番现象:高端的消费者面对日益增加的价钱,在投资心理下开始收购高价翡翠作为投资保值用途,然而一般的消费者却一时间未能接受翡翠价值的不断上升,尤其是中价货品,价钱翻了几翻。面对不断上涨的价钱,有些消费者不理解,更多的消费者采取了观望的态度,变成看的人多,但出手的人却很少。

以上5点是笔者认为综合下来翡翠的价格上涨的因素,在市场成长中,翡翠有机会因为供求的需切性而有僧多粥少的现象出现,笔者认为是现阶段市场成长中所出现的阵痛;但是当中亦是暗涌处处,当市场充斥非理性的需求,则有机会陷入危机,甚至几乎出现郁金香狂热般的事件,实在有必要引以为鉴。

    注:郁金香狂热 发生17世纪初的荷兰,是因为民众的贪婪和疯狂所偶发的事件,郁金香狂热潮可以分成三个阶段:第一阶段是供需不平衡而变得高价;第二阶段是投机者开始进入市场;第三阶段则是卷入了缺乏资本的平民。到了第三阶段之后开始泡沫化,价格暴跌导致市场上一片混乱。

三、是否所有翡翠都会上涨?

近年来,种好或满色的翡翠价格攀升得最快:手镯只要是满色的,不管是否有种水都叫价几百万,而满色的珠链的叫价也由几百万涨到上千万。木纳种的翡翠虽然色比未及老坑种正及鲜,有时带有一些棉絮,但有种那也被追捧。而近年间,在原料拍卖场中,紫罗兰、玻璃种最受人追捧,前些时候一份紫罗兰的原料竞投出几千万欧元的天价,令人摸不着头脑,而玻璃种原料的成交也是每创新高。就此情况,笔者一名读者曾与我分析,表示以现在玻璃种的升幅,几乎可比拟绿色的翡翠,他宁愿把钱投资买绿色的翡翠了,正道出了不少翡翠爱好者的心态。种种的情况令人觉得翡翠的价钱好像无止境的向上了,那如何评估市场是否有泡沫呢?根据笔者的分析,应用把高端翡翠和普通商业级的翡翠区分而看。高端翡翠是奢侈品,向为凤毛麟角,面对的是金字塔尖的客户,可说是独一无二的,因此从收藏的角度看泡沫的成份几乎没有。另一方面,中价的货品则相对严峻,始终价格不能与消费者能承受的价格相差太远,飞上天的高价始终有降落地上的一天,要不则有机会成为当年郁金香炒手的翻版了。

四、如何正确引导市场

笔者认为,正确认识翡翠价值是最有效引导市场良性成长的方法,假使一日翡翠进入非理性的买卖,对市场的破坏会很大,唯有好好地认识翡翠的真正价值,防止不切实际的投机才是翡翠行家的长久之道。